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瑞銀財富管理發布 2019 年度展望

时间:2018-12-06 21:03来源:国际时刊 作者:admin 点击:
瑞銀財富管理發布 2019 年度展望 2018 年 12 月6日,香港 瑞銀財富管理在年度展望報告中指出,投資者在 2019 年把握機遇的同時,也需要為市場波動作好準備。明年全球經濟增長預計將從
瑞銀財富管理發布 2019 年度展望
2018 年 12 月6日,香港 —  瑞銀財富管理在年度展望報告中指出,投資者在 2019 年把握機遇的同時,也需要為市場波動作好準備。明年全球經濟增長預計將從 2018 年的 3.8%降至 3.6%,企業盈利增速也將放緩。不過,經濟衰退仍然不太可能在 2019 年發生,許多金融資產的價格也已經反映市場前景的不確定性。

美中關係在最近的二十國集團(G20)峰會上明顯緩和,這有利於亞洲風險資產,我們認為亞洲資產估值被過度打壓。不過,目前還只是初步進展,我們認為在美國提出的三個月“休戰期”內,雙方達成相互認可的解決方案絕非易事。我們預計中美將就一系列議題進行“打打談談”的多回合較量,兩國經濟將逐漸脫鉤。這不免要為亞洲 2019 年投資前景帶來不確定性,特別是在本地區經濟週期步入後段的情況下。
 
步入新的一年,瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)依然對全球股票持加碼立場,並在區域戰術資產配置中加碼亞洲(日本除外)股票。不過,隨著市場週期漸趨成熟,投資者應多元化佈局並為投資組合進行對沖操作,以抵禦市場波動以及政治和其他風險。投資者還可借助於可持續和影響力投資等領域的增長潛力,以及金融資產被過度低估的價值機會。
瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele 表示:“投資者應繼續持有全球股票,但也要為市場波動做好準備。經濟和盈利增長略為放緩並不意味著沒有增長,近期的大跌已使一些資產的估值吸引力浮現,但投資者也必須留意地緣政治緊張局勢以及貨幣政策收緊。”
 
私人客戶和專業投資者對前景展望存在差異
 
在投資決策過程中,CIO 結合專業投資者的觀點來驗證其投資構想。對專業投資者和美國富裕人士的調查顯示,他們對未來一年的前景看法分歧。
近半數的專業投資者認為明年美國股市將跑輸全球市場,而受訪的個人投資者中,有三分之二認為美股表現有望達到甚至超越全球股市。
 
胡一帆董事總經理表示:面對2019年個人投資看好美國市場,而機構投資看好新興市場。瑞銀對日元明年走強,貴金屬,黃金,對沖基金,房地產,全球股市,美債券等看好。
近半數的專業人士預計美元兌歐元將下跌,而持同樣觀點的個人投資者僅佔不到六分之一。步入 2019 年,最受專業投資者青睞的資產類別是新興市場股票,而個人投資者的首選則是美股。不過,對於美股牛市還有多少續漲空間,專業投資者比個人投資者更為樂觀。
 
鮮有專業投資者認為美國政治風險比美中貿易爭端和利率上升的威脅更大。個人投資者則比專業人士更擔憂美國的政治風險。
當被問及下一次衰退期何時開始時,專業投資者普遍認為是 2021 年。受訪的個人投資者中, 有半數預計下次衰退將在兩年內開始。
 
投資建議
步入 2019 年,CIO 建議投資者保持對全球股票的加碼立場。不過,投資者也要對波動性進行對沖,比如持有美國中期國債和加碼日圓,同時關注優質企業並避免信用風險過高。投資者也應關注一些被忽視的資產,如美國和新興市場的價值股、全球能源股以及美國和中國的金融股。可持續和影響力投資繼續帶來長期增長機會,新興市場和日本股市以及新興市場美元主權債券也是如此。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭表示:“2018年對於亞洲投資者而言是艱難的一年,引發今年市場動盪的因素很可能會延續到2019年。但我們相信,通過精選、分散配置、放眼長遠,就能夠在動盪的環境中穩舵前行。價值投資機會已經顯現,隨著企業應對地緣政治格局的變化,市場重新評估亞洲企業盈利前景,諸多機會就蘊藏其中。”
就亞洲市場而言,CIO認為精選的金融和科技公司是良好的增長股和價值股組合,資產負債表穩健且持續派息的高息股票也應有不錯的表現。此外,中國基建和材料行業公司可望受益於中國進一步推出刺激經濟的政策。長遠來看,某些國家將受惠製造業從中國轉移至東南亞地區,尤其是越南。此外,儘管2018年監管收緊對中國的新經濟行業造成一定影響,但不會動搖創新產業的長期增長前景。除股票以外,CIO預計亞洲信用債在2019年將實現約3-4%的總回報。儘管信用債估值具吸引力,但仍需精挑細選。
隨著美元利差優勢上升、亞洲經濟活動和出口增長放緩,我們認為亞太貨幣在2019年上半年還有下跌空間。但在美聯儲局轉向較偏鴿派的立場、美元週期進入轉折點的推動下,亞太貨幣可望在2019年中期獲得喘息機會。
 
(责任编辑:admin)
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