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上市制度改革驅使香港於 2018 年重回全球新股市

时间:2018-12-18 09:28来源:国际时刊 作者:admin 点击:
上市制度改革之利驅使香港於 2018 年重回全球新股市場之首 中美貿易紛爭將令中港兩地新股市場於 2019 年上半年陰霾滿布中央經濟工作會議結論、經濟刺激方案有望可助支持巿況氣氛
上市制度改革之利驅使香港於 2018 年重回全球新股市場之首
中美貿易紛爭將令中港兩地新股市場於 2019 年上半年陰霾滿布中央經濟工作會議結論、經濟刺激方案有望可助支持巿況氣氛

中國香港,2018 年 12 月 17 日 — 根據專業服務機構德勤中國全國上巿業務組今天發表的最新分析顯示,緊隨本年推行重大的上市制度改革後,香港新股市場於 2018 年将以驕人的表現結束,以上巿宗數與集資額再次成為本年全球第一上市地點。上海及深圳市場則於 2018 年先後受中美貿易緊張局勢、及後的貿易戰、人民幣貶值、經濟下行及更嚴格的上巿審批的直接影響而有所放緩。
 
德勤對上述三個新股市場於 2019 年的前景認為,雖然衆多企業繼續湧至香港遞交上市申
請,惟貿易戰對全球經濟環境構成更廣泛的影響很可能於 2019 年第一季度才逐漸浮現﹔ 而科創板、滬倫通和 MSCI 或納入更多 A 股等措施將為上海及深圳的新股上市氣氛帶來支持。貿易戰期間及停火後的發展、美國加息步伐、英國政治局勢、英國脫歐的最終安排和時間表,以及中國地方債務問題等重大事件,均是決定明年資金流向指標、新股投資者意欲,以及眾多内地擬上巿企業的業務表現需留意的主要事件。
 
德勤根據截止 2018 年 12 月 14 日的市場資訊預測,香港於 2018 年約有 208 隻新股上
市,集資近 2,866 億港元,相較 2017 年 161 隻新股上市,集資 1,283 億港元,分別上升約 29%及 123%,新股數目更是歷史新高。約超過 70%集資額是來自內地企業的大規模新股上市,包括來自新經濟及擁有不同投票權架構的企業。

德勤中國全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興先生表示:「受惠於 4 月推行的新上市制
度,香港的新股市場變得更多元化,繼而造就更多來自不同行業及規模的發行人來港上市, 新股數目於本年創新高。而大量企業申請上巿個案則反映企業對於在 2019 年來港上市仍抱濃厚興趣。然而由於經濟前景不確定和巿況波動,對上巿時間表和最終新股上巿數目均 構成重大影響。我們預料投資者將會密切留意 近期亦將舉行的中央經濟工作會議的結果, 並會否計劃推出經濟刺激方案,為中國經濟下行壓力帶來支持。」
於 2018 年,包括上海主板、深圳中小企業板和創業板的中國內地市場,新股總數很可能
達 106 隻,集資約 1,402 億元人民幣。兩者較 2017 年 436 隻新股上市集資 2,304 億
元人民幣,都分別大幅減少 76%及 39%。主板仍然是最受歡迎的市場,今年集資額最高, 但創業板的新股數目則較去年明顯急跌。
 
德勤中國全國上巿業務組 A 股資本巿場主管合夥人吳曉輝先生表示: 「雖然內地新股市場在 2018 年較為淡靜,但受惠於監管機構持續改革這新興資本市場,內地新股市場仍經歷
了令人鼓舞的發展。市場五大新股中,由 2017 年沒有新經濟企業至今年出現由新經濟企業領軍,便證明了這點。另一亮點是,雖然上市申請審查更為嚴格,但長久以來,無法協助企業及時在資本市場集資的問題已大有所改善。」
 
美國的科技主導投資基金高度集中,因此美國的證券交易所繼續獲中國企業青睞,特別是來自科技、傳媒及電訊的企業。2018 年美國股市整體向好,並為這趨勢帶來支持。中國企業於新股市場中,從 2017 年 23 隻新股集資 38 億美元,增至約 36 隻新股集資約 94 億美元。
 
德勤預計,在目前的市況及有超過 200 家上巿申請管綫下,香港新股巿場於 2019 年最
多將有約 200 隻新股集資約 1,800-2,300 億港元。科技、醫藥和未有盈利的生物科技, 以及教育等新經濟企業很可能引起最大的市場關注。其他潛在焦點包括一些計劃以 H 股形式上市的著名新三板發行人。
歐振興先生認為,大灣區的發展、更多中國獨角獸崛起並推動新經濟邁進,以及內地與香港資本巿場更多互聯互通的大前提下,內地與香港的上市平台隨著時間的推移,建立相輔相成互補的作用。當宏觀經濟環境轉趨穩定時,新上市規則所帶來更廣和更強的效應將變得更明顯。只有當市場條件有利時,企業才能獲得更高估值,屆時,方可看到更多不同股同權架構的企業上巿。
 
至於 A 股市場,德勤分析認為 2019 年大部份新股發行人均由中、小型製造業、技術和
消費業所構成。考慮到監管機構進行持續嚴格審查、中美貿易休戰帶來不確定結果和發展, 以及人民幣匯率走勢方面等多項因素,德勤預期 A 股市場明年將有 110-150 新股上市, 集資約 1,400-1,700 億元人民幣。
 
吳曉輝先生總結:「市場上仍具有利條件推動 A 股新股活動,例如上海將推出具備註冊制度的科創板、滬倫通,以及更多 A 股獲納入 MSCI 指數。另外,市場亦預期中國政府會推出更多刺激經濟的舉措。然而,若宏觀經濟的基本面未如理想,資本市場的表現都仍然會受挫。」

(责任编辑:admin)
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